Закончился ли бум биотехов?

Закончился ли бум биотехов?

Опасения относительно нормативных требований и цен на лекарства в США сбили акции биотехнологических компаний с пьедестала лидеров в период Covid пандемии.

После значительного роста в 2020 году на фоне расцвета вакцины против Covid-19 и достижения пика в начале февраля акции биотехнологических компаний в совокупности снизились на 20+%. Мы решили проанализировать, что говорят и думают по этому поводу инвесторы и аналитики.

SPDR S&P Biotech ETF

XBI

Инвесторы обеспокоены тем, что Федеральная торговая комиссия (FTC) сформировала рабочую группу для более тщательного изучения слияний фармацевтических компаний. Между тем, Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) отложило одобрение ряда лекарств, а сенатор Берни Сандерс, штат Вашингтон, ввел радикальное законодательство о ценообразовании на лекарства. Все это происходит на фоне возможного роста процентных ставок.

В совокупности эти проблемы вызвали «идеальный шторм», ударивший по акциям биотехнологических компаний, говорит Брэд Лончар, исполнительный директор Loncar Investments. Обычные инвесторы «попадают в азарт и в хорошие времена», — утверждает он. «Если вы посмотрите на наш сектор в долгосрочной перспективе, то увидите, что это одна из величайших историй роста и создания богатства, но вы должны уметь преодолевать взлеты и падения».

В данном случае «падение» не так уж и плохо, сообщает аналитик JMP Securities Джейсон Батлер. «Мы не так уж далеко от того места, где были в начале года», — сказал он IBD. «Я не думаю, что произошли кардинальные изменения. Да, произошел откат, но посмотрите и на то, что его ждет впереди. Я не думаю, что есть негативное отношение к биотехнологиям или какая-то реальная усталость».

По словам Джереми Капрона из Robo Global, фундаментальные показатели остаются сильными. «В биотехнологиях существуют циклы, которые обычно длятся дольше одного-двух месяцев», — сказал он. «Я не говорю, что мы должны проявлять чрезмерную осторожность в отношении биотехнологий. Основные принципы все еще находятся на положительной траектории. Было много волнений, и рост (вакцин против Covid) был очень быстрым и сильным».


Тем не менее, беспокойство регулирующих органов в настоящее время оказывает давление на акции биотехнологических компаний.

16 марта FTC объявила, что сформировала рабочую группу с антимонопольными агентствами Канады, Европы и Великобритании, генеральными прокурорами штата и Министерством юстиции США. Их цель — сформировать новый подход к изучению фармацевтических слияний в свете роста цен на лекарства.

Кроме того, похоже, что FDA ужесточает контроль над утверждением лекарств. В разгар пандемии Covid регулирующие органы позволили фармацевтическим компаниям ускорить разработку вакцин и в конечном итоге разрешили использовать три вакцины в экстренных случаях.

Но в этом году уже было отложено принятие ряда заметных разрешений. В апреле FDA отодвинуло свои обзоры препаратов некоторых производителей на три месяца, аналогичные решения FDA выносило по ряду препаратов и в прошлом месяце.

 

Наш взгляд на SPDR S&P Biotech ETF

xbi-analysis


Также в сети можно найти множество других источников мнений и аналитики, и мы решили поделится своим видением:

Биотехнологии — это сектор, в котором трейдеры ищут огромную прибыль. Для опытных трейдеров (smart money) этот сектор может предоставить возможности диверсификации с бОльшим риском и бОльшией отдачей, но для тех, кто на этом спекулирует, такие сделки могут оказаться излишне рискованными. Мы призываем следовать рекомендации широкой диверсификации (об этом напишем в нашей рубрике #hardball) и обязательного расчёта риска на каждую такую сделку.

Поскольку компании в этом секторе могут быть очень сложными, многие трейдеры обращаются за советом к крупным финансовым учреждениям. Рейтинги покупки и продажи, составленные этими компаниями, могут использоваться в качестве инструмента для определения того, следует ли принимать инвестиционное решение, но проанализировав историю крупных поставщиков аналитики на этом рынке, их прошлые рекомендации и результаты — мы видим, что этого недостаточно для обоснования входа в сделку рациональным инвестором. Каждый должен четко определять для себя цели по доле, входу, выходу, риску и сроку удержания в своем портфеле таких инструментов.

Также стоит понимать, что на волатильность на рынке Биотех компаний вызвана именно спекулянтами, желающими быстро заработать и спрыгивающими с поезда, как только появляются положительные/негативные известия. Пример — отложение одобрения препарата на 3 месяца подвергает снижение стоимости акций на рынке от 10 и более процентов. Изменились ли финансовые показатели фирмы — нет, получили ли отказ — тоже нет. Акции «слабеют» на фоне ожиданий, меньшей веры в успех (или не выдерживают нервы) и только тот, кто знает чего ждет и готов за это бороться смотрит на изменения котировок в краткосрочной перспективе менее болезненно.

Что же касается нашего мнения относительно сектора, то мы бы сослались на обещание президента Джо Байдена во время его первой пресс-конференции в его новой роли. Он отметил, что расходы на исследования в 1960-х годах превышали 2% валового внутреннего продукта страны. Сегодня это менее 1%. Байден пообещал изменить это, чтобы опередить Китай.

«Мы собираемся инвестировать в медицинские исследования, рак, болезнь Альцгеймера, диабет, отрасли будущего — искусственный интеллект, квантовые вычисления, биотехнологии», — сказал Байден. «Мы собираемся делать реальные инвестиции. Китай намного превосходит нас по инвестициям, потому что их план состоит в том, чтобы владеть этим будущим».

 

Мнение автора рубрики #hardball 
Больше информации и обсуждения в чате нашего канала — https://t.me/smitandco